S&P: Κράτησε την Ελλάδα στο BBB με σταθερές προοπτικές – Προβλέπει καθαρό χρέος στο 107% του ΑΕΠ το 2029

Την αξιολόγηση της Ελλάδας στη βαθμίδα BBB και τις σταθερές προοπτικές της διατήρησε ο διεθνής οίκος S&P Global, επικαλούμενος την ανθεκτικότητα της οικονομίας, τις ισχυρές δημοσιονομικές επιδόσεις και την προσδοκία για περαιτέρω μείωση του δημόσιου χρέους.

Σταθερή ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας τα επόμενα χρόνια προβλέπει η S&P, με τον τουρισμό και τις επενδύσεις να λειτουργούν ως βασικοί μοχλοί. Την ίδια στιγμή, ο οίκος τονίζει πως το υψηλό δημόσιο και εξωτερικό χρέος παραμένει βασική πρόκληση.

Η αξιολόγηση από την S&P αποτελεί την τέταρτη από τους πέντε οίκους που αναγνωρίζει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα για το δεύτερο εξάμηνο του 2026. Προηγήθηκε τον Σεπτέμβριο η αναβάθμιση της Ελλάδας σε BBB+ από τη Scope, ενώ Moody’s και DBRS διατήρησαν τις αξιολογήσεις Baa3 και BBB αντίστοιχα, αλλά έκαναν θετικές τις προοπτικές της χώρας. Η Fitch αναμένεται να ολοκληρώσει τον κύκλο των αξιολογήσεων για το 2026 με την απόφασή της τον Νοέμβριο.

Πρωτογενές πλεόνασμα 3,8% του ΑΕΠ προβλέπεται για το 2026

Πρωτογενές δημοσιονομικό πλεόνασμα 3,8% του ΑΕΠ εκτιμά ο αμερικανικός οίκος ότι θα καταγράψει η Ελλάδα το 2026. Η βελτίωση της φορολογικής συμμόρφωσης, η υποχώρηση της ανεργίας και η άνοδος των φορολογικών εσόδων αναμένεται να συνεισφέρουν καθοριστικά, παρά την αύξηση των δημόσιων επενδύσεων.

Τα στοιχεία του κρατικού προϋπολογισμού έως και τον Αύγουστο δείχνουν ότι τα δημοσιονομικά αποτελέσματα ξεπέρασαν τον στόχο κατά περίπου 1,1 δισ. ευρώ. Μεταξύ των παραγόντων που συνέβαλαν στην εξέλιξη ήταν οι υψηλές τουριστικές εισπράξεις και η αποτελεσματικότερη είσπραξη φόρων.

Για το 2026, η S&P προβλέπει πλεόνασμα 0,8% του ΑΕΠ στο συνολικό δημοσιονομικό ισοζύγιο, στο οποίο συνυπολογίζονται και οι τόκοι εξυπηρέτησης του δημόσιου χρέους. Η εκτίμηση αυτή είναι περίπου μία ποσοστιαία μονάδα του ΑΕΠ υψηλότερη από τον αρχικό κυβερνητικό στόχο.

Τα συνολικά δημοσιονομικά πλεονάσματα αναμένεται να διατηρηθούν και κατά την περίοδο 2027-2029, με μέσο όρο 0,2% του ΑΕΠ, σύμφωνα με τις προβλέψεις του οίκου. Για το πρωτογενές πλεόνασμα, η S&P εκτιμά ότι θα παραμείνει στο 3,2%.

Πώς προβλέπεται να κινηθεί το δημόσιο χρέος έως το 2029

Η S&P αναμένει αισθητή υποχώρηση του δημόσιου χρέους: το καθαρό χρέος της γενικής κυβέρνησης εκτιμάται ότι θα φτάσει στο 123% του ΑΕΠ στο τέλος του 2026. Έως τότε θα έχει μειωθεί κατά περίπου 40 ποσοστιαίες μονάδες σε σύγκριση με το 2019.

Στους υπολογισμούς του οίκου συνυπολογίζονται και τα ταμειακά διαθέσιμα του Δημοσίου, τα οποία υπολογίζονται σε 33 δισ. ευρώ, δηλαδή στο 12,4% του ΑΕΠ.

Η δημοσιονομική πειθαρχία που θα συνεχιστεί και η αύξηση του ονομαστικού ΑΕΠ αναμένεται να συμβάλουν στη μείωση του δείκτη χρέους. Βάσει των προβολών της S&P, το ποσοστό θα μπορούσε να υποχωρήσει στο 107% του ΑΕΠ έως το τέλος του 2029.

Ωστόσο, παρά τη θετική τάση, η S&P σημειώνει πως τα υψηλά επίπεδα δημόσιου και εξωτερικού χρέους εξακολουθούν να επιβαρύνουν το πιστοληπτικό προφίλ της χώρας.

Επενδύσεις και τουρισμός στηρίζουν ανάπτυξη 2,1%

Ανθεκτική χαρακτηρίζει την ελληνική οικονομία η S&P, παρά τις δυσμενείς συνθήκες διεθνώς, και αναδεικνύει τον τουρισμό και τις επενδύσεις ως τους κύριους παράγοντες ανάπτυξης.

Καθοριστικό ρόλο αποδίδει ο οίκος στις επενδύσεις που χρηματοδοτούνται από το Ταμείο Ανάκαμψης και Ανθεκτικότητας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, το οποίο περνά στην τελική φάση εφαρμογής του. Την οικονομική δραστηριότητα αναμένεται επίσης να ενισχύσουν η βελτίωση στην αγορά εργασίας και η σταδιακή άνοδος των εισοδημάτων.

Μέσο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης 2,1% για την ελληνική οικονομία την περίοδο 2027-2029 προβλέπει η S&P. Το κατά κεφαλήν ΑΕΠ, βάσει των εκτιμήσεων του οίκου, αναμένεται να ανέλθει σε 35.100 δολάρια το 2029, ή περίπου στο 55% του μέσου όρου της ΕΕ, έναντι 47% το 2019.

Οι παράγοντες που μπορεί να φέρουν αναβάθμιση ή υποβάθμιση

Οι σταθερές προοπτικές αποτυπώνουν, κατά την S&P, την εξισορρόπηση ανάμεσα στις θετικές οικονομικές και δημοσιονομικές επιδόσεις της Ελλάδας και στους κινδύνους από το υψηλό χρέος και τις εξωτερικές ανισορροπίες.

Μια ουσιαστική βελτίωση του εξωτερικού ισοζυγίου με διάρκεια θα μπορούσε, σύμφωνα με τον οίκο, να επιφέρει αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης. Προς αυτή την εξέλιξη θα βοηθούσαν η μικρότερη εξάρτηση από τις εισαγωγές και η σημαντική μείωση του εξωτερικού χρέους.

Αντίθετα, εάν οι δημοσιονομικές επιδόσεις επιδεινωθούν σημαντικά, θα μπορούσε να υποβαθμιστεί το αξιόχρεο της χώρας.

Η συμμετοχή της Ελλάδας στην Ευρωζώνη, όπως και η συμμόρφωσή της με τους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ, λειτουργούν προστατευτικά απέναντι στους κινδύνους των εξωτερικών ανισορροπιών, επισημαίνει η S&P. Παράλληλα, το ισχυρό επενδυτικό απόθεμα συνεχίζει να στηρίζει τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης.