ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ: Moody’s και S&P δίνουν επενδυτική βαθμίδα στο νέο πρόγραμμα EMTN

Οι διεθνείς οίκοι πιστοληπτικής αξιολόγησης Moody’s και S&P ανακοίνωσαν ότι το πρόγραμμα EMTN της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, όπως και οι μελλοντικές εκδόσεις ομολόγων στο πλαίσιό του, κατατάσσονται στην επενδυτική βαθμίδα (Investment Grade).

Η κατάταξη του Προγράμματος Έκδοσης Μεσοπρόθεσμων Ομολογιών (Euro Medium Term Note – EMTN) στην επενδυτική βαθμίδα ακολουθεί τις αντίστοιχες μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις που έχουν αποδοθεί στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Για το πρόγραμμα, η S&P Global Ratings έδωσε βαθμολογία «ΒΒΒ-», ενώ η Moody’s Ratings όρισε μακροπρόθεσμη αξιολόγηση «(P)Baa3» και βραχυπρόθεσμη «(P)P-3», διατηρώντας σταθερό το outlook της εταιρείας.

Συνετή πολιτική στη ρευστότητα και στις λήξεις

Η βαθμολογία «BBB-» που απέδωσε η S&P στο EMTN αποτυπώνει, μεταξύ άλλων, τη χαμηλή μόχλευση της μητρικής εταιρείας και την ευρεία διαφοροποίηση του χαρτοφυλακίου επενδύσεων και υποδομών.

Σημαντικό στοιχείο αποτελεί ο διαχωρισμός που εφαρμόζει η S&P ανάμεσα στη χρηματοδότηση έργων (project finance), η οποία δεν έχει αναγωγή στη μητρική, και στα ενοποιημένα οικονομικά μεγέθη.

Χρηματοδότηση παραχωρήσεων χωρίς αναγωγή στη μητρική αφορά περίπου το 75% του συνολικού χρέους του Ομίλου, ενώ το υπόλοιπο εταιρικό χρέος δεν συνοδεύεται από εξασφαλίσεις. Η εικόνα αυτή καταδεικνύει ιδιαίτερα ανθεκτική και ισχυρή κεφαλαιακή διάρθρωση για έναν όμιλο υποδομών τέτοιου μεγέθους, καθώς τα έργα χρηματοδοτούνται σε μεγάλο βαθμό χωριστά από τον ισολογισμό της μητρικής εταιρείας.

Κατά την S&P, το EMTN συνάδει επίσης με τη συνετή διαχείριση των διαθέσιμων κεφαλαίων και των λήξεων της εταιρείας, ενώ συνολικά εκτιμάται πως έχει ουδέτερη επίδραση στο πιστωτικό της προφίλ.

Ενίσχυση της χρηματοδοτικής ευελιξίας

Η Moody’s Ratings έθεσε στο πρόγραμμα EMTN μακροπρόθεσμη αξιολόγηση «(P)Baa3» και βραχυπρόθεσμη «(P)P-3», αφήνοντας σταθερό το outlook της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ. Η αξιολόγηση του EMTN ευθυγραμμίζεται με την αξιολόγηση εκδότη Baa3 της εταιρείας.

Όπως αναφέρει ο οίκος, μέσω του EMTN διευρύνονται οι δυνατότητες χρηματοδότησης της εταιρείας και οι επιλογές της για πρόσβαση στις διεθνείς κεφαλαιαγορές.

Η Moody’s περιγράφει στην αξιολόγησή της τη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ ως τον κορυφαίο όμιλο υποδομών στην Ελλάδα και σημειώνει ότι οι παραχωρήσεις αποκτούν αυξανόμενη συμβολή στην κερδοφορία.

Επιπλέον, ο οίκος αναδεικνύει τα ισχυρά χαρακτηριστικά του χαρτοφυλακίου αυτοκινητοδρόμων, τη μέση διάρκεια άνω των 20 ετών που απομένει στις παραχωρήσεις και το καθετοποιημένο επιχειρηματικό μοντέλο της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, το οποίο προσφέρει σημαντική ορατότητα για τα μελλοντικά έσοδα.

Η ισχυρή ρευστότητα τόσο του Ομίλου όσο και της εταιρείας βρίσκεται επίσης στο επίκεντρο. Μετά την ολοκλήρωση, τον Ιούλιο του 2026, της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου κατά 659 εκατ. ευρώ, η Moody’s σημειώνει ότι τα ταμειακά διαθέσιμα και ισοδύναμα του Ομίλου ανέρχονταν σε περίπου 2,2 δισ. ευρώ, με περίπου 1,3 δισ. ευρώ να βρίσκονται στη μητρική εταιρεία. Κατά τον οίκο, τα δεδομένα αυτά ενισχύουν τη χρηματοοικονομική ευελιξία της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.

Κατά την εκτίμηση της Moody’s, οι πιστωτικοί δείκτες της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ θα εξακολουθήσουν να συνάδουν με την αξιολόγηση «Baa3» για τουλάχιστον τους επόμενους 12-24 μήνες, με τη στήριξη της αυξημένης κυκλοφορίας και των ταμειακών ροών από τους αυτοκινητοδρόμους. Θετικά αναμένεται να συμβάλει και η σταδιακή αποκλιμάκωση της μόχλευσης, καθώς μεγάλα έργα περνούν στο στάδιο λειτουργίας.

Η λειτουργία του προγράμματος EMTN

Μέσω του Προγράμματος EMTN, μιας διεθνώς αναγνωρισμένης πλατφόρμας για την πρόσβαση στις ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές, η εταιρεία μπορεί να προχωρά σε μελλοντικές ομολογιακές εκδόσεις με ευελιξία και ταχύτητα, ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς.

Η αξιολόγηση του προγράμματος EMTN και των ομολογιακών εκδόσεων που θα πραγματοποιηθούν μέσω αυτού στην επενδυτική βαθμίδα από τη Moody’s και την S&P επιβεβαιώνει την πιστοληπτική ποιότητα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ.