Νίκος Σταθόπουλος: Τα επόμενα βήματά του

Η αγορά παρακολουθεί τις επόμενες κινήσεις του Νίκου Σταθόπουλου, επικεφαλής του ευρωπαϊκού βραχίονα της BC Partners. Στο επίκεντρο είναι η μεταφορά της έδρας του hedge fund manager από το Λονδίνο στην Αθήνα, αλλά και οι φήμες για πώληση της Nova.

Οι Financial Times μετέδωσαν την πληροφορία για τη μετακόμιση, επικαλούμενοι πηγές που γνωρίζουν το θέμα και εταιρικό έγγραφο. Κατά τις ίδιες πληροφορίες, η BC Partners, με κεφάλαια υπό διαχείριση άνω των 40 δισ. δολαρίων, σχεδιάζει να δημιουργήσει γραφείο στην Ελλάδα και να συγκεντρώσει χρήματα για νέες εγχώριες επενδύσεις. Πηγή κοντά στην εταιρεία σημείωσε ότι η απόφαση συνδέεται με τα σχέδια του ομίλου και όχι με φορολογικά κίνητρα.

Στελέχη private equity και hedge funds μπορούν, βάσει του νέου καθεστώτος που υιοθέτησε η Αθήνα, να φορολογούνται με 5% στα μπόνους και στο carried interest, δηλαδή στο μερίδιο των διαχειριστών από τα κέρδη επιτυχημένων επενδύσεων. Η κανονική φορολόγηση είναι 15%. Τον Σεπτέμβριο έγινε γνωστό πως εγκαθίσταται στην Ελλάδα και ο δισεκατομμυριούχος διαχειριστής hedge fund Κρις Ρόκος.

Οι δεσμοί της BC Partners με την Ελλάδα

Το 1986 ιδρύθηκε η BC Partners ως τμήμα της Barings Bank, ενώ η πρώτη ελληνική συναλλαγή της έγινε πριν από περίπου είκοσι χρόνια. Στις επόμενες επενδύσεις της περιλαμβάνονται η αλυσίδα Pet City και ο όμιλος ιδιωτικής εκπαίδευσης Alphabet.

Τη σύνδεση του fund με την ελληνική αγορά αποτελεί ο Νίκος Σταθόπουλος. Γεννήθηκε στην Αθήνα τον Νοέμβριο του 1969, σπούδασε Διοίκηση Επιχειρήσεων στο Οικονομικό Πανεπιστήμιο Αθηνών και στη συνέχεια απέκτησε MBA από το Harvard. Αρχικά εργάστηκε στο Λονδίνο ως σύμβουλος της Boston Consulting Group και το 1998 εντάχθηκε στην Apax Partners, όπου συμμετείχε στην ομάδα που εξαγόρασε την TIM Hellas. Το 2005 πήγε στην BC Partners. Σήμερα είναι πρόεδρος του ευρωπαϊκού βραχίονα, μόνιμο μέλος της διοικούσας και επενδυτικής επιτροπής και επικεφαλής της Exit Committee, η οποία αποφασίζει για τις εξόδους από επενδύσεις private equity.

Σε αυτή τη θέση ηγήθηκε συμφωνιών που αφορούσαν τις Acuris, Pharmathen, Com Hem, United Group και Springer Nature. Το 2014 η Acuris, μητρική εταιρεία της Mergermarket, εξαγοράστηκε έναντι 382 εκατ. λιρών. Το 2019 πέρασε στον όμιλο ION, σε συμφωνία που αποτίμησε την εταιρεία σε περίπου 1,35 δισ. λίρες.

Η επενδυτική φιλοσοφία του Νίκου Σταθόπουλου

Ο ίδιος έχει τονίσει πως η χρηματοοικονομική μηχανική από μόνη της δεν επαρκεί. «Δεν επενδύουμε σε επιχειρήσεις που στηρίζουν τα μεγέθη τους σε έναν μόνο τομέα. Πρέπει να αγοράζουμε εταιρείες που έχουν πολλαπλά επίπεδα ανάπτυξης», έχει πει στους Financial Times. Όπως εξηγεί, το βασικό στοιχείο μιας επένδυσης είναι η πεποίθηση. Για να τη διαμορφώσει κανείς, χρειάζεται πλεονέκτημα έναντι των ανταγωνιστών, που θα του επιτρέψει να προσφέρει υψηλότερο τίμημα. Αυτό το πλεονέκτημα προκύπτει από όσα μπορεί να προσθέσει ο νέος ιδιοκτήτης, όπως εξαγορές, καινούργια προϊόντα και πρόσβαση σε νέες αγορές.

Ανάμεσα στις δύσκολες συμφωνίες ήταν η εξαγορά της τουρκικής αλυσίδας τροφίμων Migros, την οποία ανέλαβε το 2008 έναντι 3,25 δισ. δολαρίων. Ήταν η μεγαλύτερη μοχλευμένη εξαγορά στην ιστορία της Τουρκίας, όμως η πτώση της λίρας αποδυνάμωσε την αξία της επένδυσης. Ο Σταθόπουλος έχει αναγνωρίσει ότι συχνά δεν υπολογίζεται επαρκώς το μακροοικονομικό περιβάλλον, ειδικά στις αναδυόμενες αγορές. Παρά τις δυσκολίες, η BC Partners διατήρησε τη Migros για περισσότερο από δέκα χρόνια. Πηγή που γνώριζε τη συμφωνία ανέφερε ότι τα κεφάλαιά της είχαν ήδη υπερδιπλασιαστεί με την πώληση του 80% της εταιρείας.

Παράγοντες της αγοράς τον χαρακτηρίζουν φιλόδοξο και γοητευτικό, με ισχυρές διασυνδέσεις, αλλά και σκληρό διαπραγματευτή που είναι πρόθυμος να συγκρουστεί.

Η Nova στο χαρτοφυλάκιο της United Group

Η United Group αποτελεί την επένδυση που φέρνει τον Σταθόπουλο πιο κοντά στην ελληνική αγορά. Η BC Partners αγόρασε τον όμιλο από την KKR έναντι 2,6 δισ. ευρώ και τον ανέπτυξε σε έναν από τους μεγαλύτερους παρόχους τηλεπικοινωνιών και μέσων ενημέρωσης στη Νοτιοανατολική Ευρώπη. Μέσω της United Group περιήλθαν στον έλεγχό της η Forthnet και η Nova. Η BC Partners κατέχει σήμερα το 62% του ομίλου, ενώ το υπόλοιπο 38% ανήκει στον Σέρβο επιχειρηματία Ντράγκαν Σόλακ.

Αφού απέτυχε η προσπάθεια πώλησης ολόκληρου του ομίλου, η BC Partners πέρασε σε πωλήσεις επιμέρους δραστηριοτήτων. Οι επιχειρήσεις στη Σερβία μεταβιβάστηκαν με enterprise value περίπου 1,5 δισ. ευρώ, ενώ ολοκληρώθηκαν και οι πωλήσεις στη Βοσνία και το Μαυροβούνιο. Επιπλέον, οι κεραίες κινητής τηλεφωνίας πουλήθηκαν στην Tawal έναντι 1,2 δισ. ευρώ και βρίσκεται σε εξέλιξη ο σχεδιασμός για την πώληση της θυγατρικής στην Κροατία.

Σε ό,τι αφορά τη Nova, η πιθανή πώλησή της έχει απασχολήσει και στο παρελθόν. Τον Φεβρουάριο του 2025, η BC Partners στόχευε σε αποτίμηση της εταιρείας που να πλησιάζει τα 2 δισ. ευρώ. Στην τελική φάση των διαπραγματεύσεων είχαν περάσει η σαουδαραβική STC, η e& (πρώην Etisalat) από το Άμπου Ντάμπι, καθώς και τα αμερικανικά funds Warburg Pincus και Searchlight. Αργότερα, επικρατέστερος υποψήφιος για την εξαγορά της Nova εμφανίστηκε ο Σόλακ, χωρίς ωστόσο ούτε αυτές οι συνομιλίες να φαίνεται ότι οδήγησαν σε συμφωνία.

Τι σημαίνουν οι εξελίξεις για την αγορά

Αν επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες, η παρουσία του κ. Σταθόπουλου στην Αθήνα αλλάζει τα δεδομένα σε δύο πεδία. Η διαπραγμάτευση για τη Nova, το μεγαλύτερο περιουσιακό στοιχείο της BC Partners στην Ελλάδα, θα βρίσκεται πλέον πιο κοντά στο κέντρο λήψης των αποφάσεων. Παράλληλα, η δημιουργία ελληνικού γραφείου που θα διαθέτει δικά του κεφάλαια θα καθιερώσει την BC Partners ως σταθερό επενδυτή σε μια αγορά όπου τα ξένα funds αναζητούν όλο και περισσότερες ευκαιρίες.

Ο ίδιος έχει επισημάνει πως είναι αδύνατο να γνωρίζει κανείς πότε είναι η κατάλληλη στιγμή στην αγορά. Όπως έχει πει, η μόνη προστασία είναι να συνεχίζονται οι επενδύσεις χωρίς διακοπή.