Pizza Fan: Άνοιξε η συζήτηση για τα «ασημικά» της αλυσίδας – Το ενδιαφέρον εξαγοράς και ο άγνωστος «Χ» του πραγματικού τζίρου

Οι επίδοξοι αγοραστές της Pizza Fan παρακολουθούν στενά την έρευνα που βρίσκεται σε εξέλιξη στο δίκτυο της αλυσίδας πίτσας.

Από την επομένη της αποκάλυψης του σκανδάλου έχει ξεκινήσει η συζήτηση για πιθανή εξαγορά της Pizza Fan, με ηχηρά ονόματα της αγοράς να συμμετέχουν στις σχετικές διεργασίες.

Στους ενδιαφερομένους φέρεται να περιλαμβάνεται ο Βλάσσης Γεωργάτος, επικεφαλής της VG Holdings, η οποία αναπτύσσει την αλυσίδα Γρηγόρης.

Με περισσότερα από 370 καταστήματα και δραστηριότητα στο εξωτερικό, ο Βλάσσης Γεωργάτος διαθέτει σημαντική πείρα στην εστίαση και ιδιαίτερα στο franchise. Θεωρείται πρόσωπο που εμπιστεύεται η αγορά, ενώ έχει την τεχνογνωσία και την οικονομική δυνατότητα για να στηρίξει μια τέτοια κίνηση. Η εξαγορά θα του έδινε την ευκαιρία να διευρύνει το χαρτοφυλάκιο των σημάτων του στον χώρο της πίτσας.

Το ενδιαφέρον για την Pizza Fan δεν περιορίζεται στον ίδιο, εφόσον αποσαφηνιστεί πρώτα η κατάσταση των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας. Πληροφορίες για την επόμενη ημέρα αναφέρουν ότι στις συζητήσεις συμμετέχουν και άλλοι επιχειρηματίες. Εξετάζεται η εξαγορά είτε από έναν επενδυτή είτε από κοινού, με τη μορφή κοινοπραξίας για τον επιμερισμό του κινδύνου.

Η αποτίμηση της Pizza Fan καθορίζει τις διαπραγματεύσεις

Προτού προχωρήσουν οι συζητήσεις, πρέπει να αποσαφηνιστεί η αξία της επιχείρησης. Πριν από τη σύλληψη του ιδιοκτήτη της, Κωνσταντίνου Αντάρα, η Pizza Fan ήταν ηγέτιδα στην ελληνική αγορά πίτσας, με 109 καταστήματα, 20 από τα οποία ανήκουν στην εταιρεία. Το ανθρώπινο δυναμικό της αριθμεί 2.500 εργαζομένους. Τα επίσημα δεδομένα κάνουν λόγο για τζίρο άνω των 60 εκατ. ευρώ στη μητρική και συστημικές πωλήσεις που ξεπερνούν τα 100 εκατ. ευρώ σε ολόκληρο το δίκτυο. Ωστόσο, παραμένει αδιευκρίνιστο ποιος είναι ο πραγματικός τζίρος των καταστημάτων και πόσα, καθώς και ποια, είναι κερδοφόρα. Συνυπολογίζεται ακόμη η φθορά στην εμπιστοσύνη των πελατών και στην αξία του brand με το πέρασμα κάθε ημέρας.

Στο πλαίσιο του οικονομικού ελέγχου που προηγείται μιας εξαγοράς, δηλαδή του χρηματοοικονομικού due diligence, εξετάζονται στοιχεία όπως οι παλαιότερες οικονομικές επιδόσεις και οι ισολογισμοί, η κερδοφορία, ενδεχόμενες υπερτιμήσεις, οι ταμειακές ροές, το κεφάλαιο κίνησης, καθώς και τυχόν κρυφές οφειλές ή δανειακές υποχρεώσεις.

Πρόκειται για δεδομένα στα οποία δεν υπάρχει πλήρης πρόσβαση, παρότι είναι απαραίτητα τόσο για την αποτίμηση της εταιρείας όσο και για την απόφαση των πιθανών αγοραστών.

Λειτουργικά κόστη και έντονος ανταγωνισμός στην πίτσα

Παράγοντες της αγοράς επισημαίνουν ότι στον κλάδο της εστίασης το κόστος αντιστοιχεί σε ποσοστό άνω του 60% έως 65% των εσόδων, ενώ στην αγορά πίτσας ο ανταγωνισμός στις χαμηλές τιμές είναι ιδιαίτερα σκληρός. Γι’ αυτό, η διαχείριση ενός δικτύου με περισσότερα από 100 σημεία προϋποθέτει προσεκτικό σχεδιασμό και σαφή στρατηγική.

Θα ήταν αναμενόμενο να διεκδικήσουν την Pizza Fan και επιχειρήσεις που ανταγωνίζονται στην αγορά. Ωστόσο, αλυσίδες όπως η Domino’s και η L’ Artigiano δεν δείχνουν να ενδιαφέρονται, παρά το γεγονός ότι μια τέτοια εξαγορά θα μπορούσε να αυξήσει θεαματικά τα μερίδιά τους.

Ενδιαφέρον για την Pizza Fan και από ξένους επενδυτές

Τις εξελίξεις γύρω από την Pizza Fan παρακολουθούν επίσης επενδυτές από το εξωτερικό. Πρόσφατα, δυναμική παρουσία στην ελληνική αγορά απέκτησε η καναδική Recipe Unlimited, μέλος του ομίλου Fairfax του Πρεμ Γουάτσα, η οποία βρίσκεται σε διαδικασία ολοκλήρωσης της εξαγοράς από το CVC του τομέα εστίασης της Vivartia.

Στις εταιρείες που περιήλθαν στον καναδικό όμιλο βρίσκεται η La Pasteria, που διαθέτει 14 καταστήματα και ειδικεύεται στην ιταλική κουζίνα. Η συμφωνία βρίσκεται στο στάδιο της ολοκλήρωσης, χωρίς να έχουν αποσαφηνιστεί οι σχεδιασμοί του ομίλου για νέες εξαγορές ή για περαιτέρω ενίσχυση της θέσης του στην εγχώρια αγορά.