Χρηματιστήρια: Το Χρηματιστήριο Αθηνών κερδίζει 217% σε τέσσερα χρόνια – Οι επιδόσεις σε Wall Street και Ευρώπη

Την τελευταία τετραετία, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει ξεπεράσει σε απόδοση τις μεγάλες διεθνείς αγορές, με άνοδο άνω του 200%, υπερδιπλάσια από εκείνη του παγκόσμιου δείκτη τιμών μετοχών.

Στο κλείσιμο της 12ης Οκτωβρίου 2026, τα κέρδη του ελληνικού χρηματιστηρίου στην τετραετία ανέρχονται σε 217%, ενώ ο διεθνής δείκτης αναφοράς S&P 500 έχει ενισχυθεί κατά 118%.

Οι κύριοι χρηματιστηριακοί δείκτες της Wall Street συμπλήρωσαν τέσσερα χρόνια από την έναρξη της ανόδου, με τον παγκόσμιο δείκτη S&P 500 να σημειώνει ισχυρή πρόοδο. Στις 12 Οκτωβρίου 2022, ο δείκτης S&P 500 έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο της τότε bear market. Με βάση τον συνήθη ορισμό στις αγορές, το χαμηλό που προηγείται μιας μακράς ανόδου κατά τουλάχιστον 20% θεωρείται εκ των υστέρων η αρχή μιας νέας bull market.

Στην ίδια περίοδο, ο Nasdaq ενισχύθηκε κατά 161%, ο Dow Jones κατά 77%, ο γερμανικός Dax-30 κατά 107%, ο γαλλικός Cac-40 κατά 35% και ο βρετανικός Ftse-100 κατά 56%.

Η εξάπλωση της Τεχνητής Νοημοσύνης και η ανάδειξη των μεγάλων τεχνολογικών εταιρειών εξηγούν την αξιοσημείωτη άνοδο, μαζί με την ανθεκτικότητα της αμερικανικής οικονομίας και τα κέρδη των επιχειρήσεων.

Οι αναλυτές τοποθετούν την τρέχουσα περίοδο στην 11η ανοδική αγορά από τη δεκαετία του 1950.

Μεγαλύτερα κέρδη σε προηγούμενους κύκλους

Η άνοδος του 118% βρίσκεται περίπου στο μέσο όρο των ανοδικών αγορών από τη δεκαετία του 1950, ενώ υπολείπεται σημαντικά από το 401% της περιόδου 2009-2020 και το 582% που καταγράφηκε από το 1987 έως το 2000. Από τις δέκα προηγούμενες ανοδικές αγορές, οι έξι κράτησαν πάνω από τέσσερα χρόνια.

Οι διεθνείς αναταράξεις δεν έχουν ανακόψει τη στήριξη των αγορών από την ανθεκτική οικονομική ανάπτυξη, τα ισχυρά εταιρικά αποτελέσματα και τις προσδοκίες για την τεχνητή νοημοσύνη. Η UBS προβλέπει αύξηση 25% στα κέρδη των εταιρειών του S&P 500 φέτος και 14% το 2027, ενώ για το τρέχον έτος αναμένεται συνολική άνοδος 29,5%.

Καθώς ο ανοδικός κύκλος προχωρά προς την ωρίμανσή του, οι αναλυτές σημειώνουν ότι η μεταβλητότητα μπορεί να δοκιμάσει τους επενδυτές, ιδίως με τα επιτόκια και τις αποδόσεις των ομολόγων σε υψηλά επίπεδα και με ανοδική τάση. Ωστόσο, τα ιστορικά στοιχεία είναι θετικά: στο τέταρτο τρίμηνο των ετών με ενδιάμεσες εκλογές, ο S&P 500 ανεβαίνει στο 84% των περιπτώσεων, με μέσο κέρδος περίπου 7%.

Η κερδοφορία των επιχειρήσεων και η ανάπτυξη της AI παραμένουν σημαντικοί παράγοντες στήριξης των μετοχών, παρά την πίεση από το κόστος χρήματος. Η FactSet αναφέρει ότι, αν επαληθευτούν οι προβλέψεις, θα είναι το τρίτο συνεχόμενο τρίμηνο με αύξηση κερδών άνω του 25% και το όγδοο στη σειρά με διψήφια άνοδο.

Οι αποδόσεις των αγορών

Στη διάρκεια των τεσσάρων ετών της bull market, το ελληνικό χρηματιστήριο έχει σημειώσει σωρευτική άνοδο 217%.

Ο δείκτης υψηλής κεφαλαιοποίησης έχει ενισχυθεί κατά 236,57% και ο δείκτης μεσαίας κεφαλαιοποίησης κατά 139%, ενώ ο τραπεζικός δείκτης έχει καταγράψει κέρδη 457,38%.

Τα τελευταία πέντε χρόνια, το Euronext Athens συγκαταλέγεται στις αγορές με τις καλύτερες παγκόσμιες επιδόσεις με βάση την απόδοση του Γενικού Δείκτη. Το 2026 καταγράφει θετική πορεία για έκτη διαδοχική χρονιά, με τα συνολικά κέρδη από το τέλος του 2020 να φτάνουν έως και το 231%.

Η ένταξη στο Euronext σηματοδότησε αλλαγή «πίστας» για την ελληνική αγορά: οι διεθνείς επενδυτές πλέον την αντιμετωπίζουν όχι ως recovery story, αλλά ως επενδυτικό προορισμό.

Το ενδιαφέρον από το εξωτερικό έχει φτάσει σε ιστορικά υψηλά, καθώς οι ξένοι επενδυτές αντιπροσωπεύουν περίπου το 70% της ημερήσιας συναλλακτικής δραστηριότητας το 2026. Παράλληλα, η συνολική κεφαλαιοποίηση της αγοράς ξεπερνά πλέον το 75% του ελληνικού ΑΕΠ, στοιχείο που καταδεικνύει τις καλύτερες προοπτικές της οικονομίας.

Από τα μέσα Οκτωβρίου 2022 μέχρι τις 12 Οκτωβρίου του τρέχοντος έτους, οι μετοχές της υψηλής κεφαλαιοποίησης με τις μεγαλύτερες αποδόσεις είναι της CrediaBank (+935%), της Aktor (+626%), της Πειραιώς (+603%), της Εθνικής (+399%), της Alpha Bank (+385%), της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ (+379%), της Viohalco (+370%), της Eurobank (+328%), της Τιτάν (+327%), της ΔΕΗ (+314%), της Motor Oil (+295%), του ΟΛΠ (+192%), των ΕΛΠΕ (+186%), της Elvalhalcor (+152%), της Aegean Airlines (+143%) και της Coca Cola HBC (+139%).

Η εξέλιξη του Χρηματιστηρίου Αθηνών

Το Χρηματιστήριο Αθηνών άντεξε το 2022 τις επιπτώσεις του πολέμου μεταξύ Ουκρανίας και Ρωσίας, τον πληθωρισμό, τις αυξήσεις των επιτοκίων και την ενεργειακή κρίση. Παράλληλα, κατάφερε να κινηθεί καλύτερα από τις άλλες ανεπτυγμένες αγορές διεθνώς, κάτι που συνέβη για πρώτη φορά από το 1990.

Παρά το δυσμενές διεθνές σκηνικό, το ελληνικό χρηματιστήριο ολοκλήρωσε τη χρονιά με άνοδο 4,03%. Αντίθετα, οι μεγάλοι δείκτες του εξωτερικού κατέγραψαν σημαντικές απώλειες: ο S&P υποχώρησε 19%, ο Nasdaq 33%, ο Dow Jones 9%, ο DAX-30 12% και ο Cac-40 9%.

Το 2023 το Χρηματιστήριο Αθηνών έκλεισε με κέρδη 39,08%, καταλαμβάνοντας την πρώτη θέση παγκοσμίως ως προς τις αποδόσεις. Στην άνοδο συνέβαλαν η ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας, η αναπτυξιακή πορεία της ελληνικής οικονομίας και η επιστροφή των τραπεζών στην κερδοφορία.

Τον Ιανουάριο του 2023 το Χ.Α. επανήλθε στις 1.000 μονάδες, επίπεδο στο οποίο δεν είχε βρεθεί από τον Δεκέμβριο του 2014.

Άνοδο 13,65% σημείωσε ο Γενικός Δείκτης το 2024. Τη χρονιά σημάδεψε η ενισχυμένη δυνατότητα προσέλκυσης κεφαλαίων μέσω προσφορών μετοχών από βασικούς μετόχους ή δημόσιων εγγραφών.

Οι δημόσιες προσφορές μετοχών και οι διαθέσεις πακέτων από βασικούς μετόχους ανήλθαν συνολικά σε περισσότερα από 3,7 δισ. ευρώ. Παράλληλα, οι συμφωνίες εξαγορών και συγχωνεύσεων, στις οποίες συμμετείχαν άμεσα ή έμμεσα εισηγμένες εταιρείες του Euronext Athens, ξεπέρασαν τα 10 δισ. ευρώ σε επιχειρηματική αξία.

Καθοριστικό ρόλο στην άνοδο έπαιξαν η δημόσια εγγραφή του Ελ. Βενιζέλος και οι δύο διαθέσεις μετοχών, στην Πειραιώς και την Εθνική.

Από τις παραπάνω προσφορές, συνολικού ύψους άνω των 30 δισ., η αγορά άντλησε συνολικά περίπου 3,3 δισ. ευρώ.

Με άνοδο 44,30% ολοκλήρωσε το 2025 το Χ.Α., ενώ το ποσοστό συμμετοχής των διεθνών επενδυτών έφτασε στο ιστορικά υψηλό 69%.

Το σημαντικότερο χρηματιστηριακό γεγονός της χρονιάς ήταν ότι το Euronext απέκτησε τον πλειοψηφικό έλεγχο της ΕΧΑΕ.

Τον Σεπτέμβριο του 2026, ο διεθνής οίκος FTSE Russell αναβάθμισε την ελληνική κεφαλαιαγορά, μεταφέροντάς την από τις Αναδυόμενες στις Ανεπτυγμένες Αγορές.

Τα έως τώρα δεδομένα και οι επενδυτικές τάσεις διαμορφώνουν τις προϋποθέσεις ώστε το ελληνικό χρηματιστήριο να καταγράψει θετική πορεία για έκτη χρονιά το 2026. Η χρονιά αυτή χαρακτηρίστηκε από την επανένταξη του ελληνικού χρηματιστηρίου στις ανεπτυγμένες αγορές, έπειτα από 13 χρόνια.