Το άρθρο αναλύει τις προοπτικές των ελληνικών τραπεζών όσον αφορά τη διανομή μερισμάτων, επισημαίνοντας ότι ο αναβαλλόμενος φόρος μπορεί να περιορίσει τις δυνατότητες τους για υψηλότερες πληρωμές στους μετόχους.
Παρά τις θετικές οικονομικές προβλέψεις και τις ανακοινώσεις για αυξημένα ποσοστά διανομής από τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες (Τράπεζα Πειραιώς, Eurobank, Alpha Bank, Εθνική Τράπεζα), η ισορροπία ανάμεσα στην πληρωμή μερισμάτων και την απόσβεση των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTCs) θα κρίνει την τελική στρατηγική τους.
Οι τράπεζες πρέπει να διασφαλίσουν τη χρηματοοικονομική τους σταθερότητα, ειδικά εν μέσω γεωπολιτικών αναταράξεων, ώστε να διατηρήσουν υγιή επίπεδα κεφαλαίων.
Διαβάστε αναλυτικά παρακάτω:
Φρένο στην αναβάθμιση των στόχων των τραπεζών για τη διανομή υψηλότερων μερισμάτων, μπορεί να βάλει ο αναβαλλόμενος φόρος στα εποπτικά τους κεφάλαια.
Με τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες να ετοιμάζονται να ανακοινώσουν την ερχόμενη εβδομάδα ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα και αναθεωρημένα business plan, οι μέτοχοι ελπίζουν και σε αναβαθμισμένη μερισματική πολιτική.
Το χαλί για τις προσδοκίες αυτές έστρωσε η Τράπεζα Κύπρου, η οποία ανακοίνωσε ότι θα διανείμει φέτος το 50% των κερδών του 2024 και το 2026 μπορεί να φτάσει σε διανομή του 70% των κερδών της φετινής χρονιάς (με ελάχιστο το 50%).
Σημειώνεται ότι κατά τις παρουσιάσεις αποτελεσμάτων ενεαμήνου 2024, οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες είχαν ανακοινώσει:
- Η Τράπεζα Πειραιώς ποσοστό διανομής στο 35% (από 25% αρχικά) των κερδών του 2024 και στόχο για payout ratio 50% από τα κέρδη του 2025.
- Η Eurobank διανομή έως του 50% των κερδών του 2024 και 50% των κερδών του 2025.
- Η Alpha Bank διανομή μερίσματος 35% των κερδών του 2024 και μέχρι 50% των κερδών του 2025.
- Η Εθνική Τράπεζα μέρισμα άνω του 40% και έως 50% από τα κέρδη του 2024 και 50% από τα κέρδη του 2025.
Ωστόσο, το κατά πόσο θα υπάρξει αναβάθμιση των στόχων για την ανταμοιβή των μετόχων θα κριθεί από τον αναβαλλόμενο φόρο.
Οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες ανακοίνωσαν κατά τις ανακοινώσεις αποτελεσμάτων 9μήνου 2024, ότι το 29% των μερισμάτων που θα διανέμουν, από το 2025 και μετά, θα συνυπολογίζεται ως επιπλέον ποσό προς απόσβεση του αποθέματος των αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTCs).
Έτσι, η ολική απόσβεση των DTCs αναμένεται να ολοκληρωθεί έως το 2034, αντί το 2041, χωρίς να υπάρχει επίπτωση στην κατάσταση αποτελεσμάτων χρήσεων ή στα ίδια κεφάλαια. Επομένως, όπως επισημαίνει και το ΚΕΠΕ στην πρώτη του ανάλυση επικαιρότητας για το 2025, που δημοσιεύτηκε χθες και αναλύει υποθετικά σενάρια απόσβεσης αναβαλλόμενου φόρου (DTCs) και πληρωμής μερισμάτων από τις ελληνικές τράπεζες, θα χρειαστεί να τηρηθεί ισορροπία μεταξύ πληρωμής γαλαντόμων μερισμάτων και απόσβεσης DTCs.
Και αυτό διότι οι τράπεζες πρέπει να είναι όσο καλύτερα κεφαλαιακά οχυρωμένες εν μέσω αναταραχών των τεκτονικών πλακών στο παγκόσμιο γεωπολιτικό στερέωμα.
Η ανάλυση του ΚΕΠΕ αναφέρει ότι για τις τέσσερις μεγάλες τράπεζες, τα CET1 (κύρια βασικά εποπτικά) κεφάλαια ανέρχονταν σε 23,38 δισ. ευρώ και τα RWA (σταθμισμένα για τον κίνδυνο στοιχεία ενεργητικού) σε 150,28 δισ. στο τέλος του α΄ εξαμήνου 2024. Στο ίδιο διάστημα, οι αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις (DTCs) ισούνταν με 12,5 δισ., αντιστοιχώντας στο 53,46% των CET1 κεφαλαίων των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών.
Με το βασικό σενάριο διανομής του 50% από τα κέρδη 2025 και με συντελεστή απόσβεσης DTCs στο 29%, το ΚΕΠΕ διαπιστώνει ότι ο δείκτης CET1 στα τέλη του 2026 θα είναι σχεδόν 14,7%, με το απόθεμα των DTCs να υπολογίζεται στα 9,57 δισ. ευρώ, ή στο 41,67% των CET1 κεφαλαίων των τεσσάρων μεγάλων τραπεζών. Όπως επισημαίνει, οι τέσσερις μεγάλες τράπεζες θα μπορούσαν να αντιμετωπίσουν πιο αποτελεσματικά την απόσβεση των DTCs στην περίπτωση που θα ήταν πρόθυμες να θυσιάσουν κάτι από τη μερισματική πολιτική και αριθμητικώς από τον δείκτη κεφαλαίων CET1.
