Η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από τον Όμιλο Πειραιώς αναμένεται να φέρει σημαντικές ανακατατάξεις στον ασφαλιστικό τομέα και στη διαχείριση περιουσιακών στοιχείων. Η Πειραιώς προσβλέπει σε αύξηση των κερδών ανά μετοχή και βελτίωση της αποδοτικότητας των ιδίων κεφαλαίων, ενώ η διαχείριση του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της Εθνικής Ασφαλιστικής, που εκτιμάται στα 4 δισ.
ευρώ, θα ενισχύσει τη θέση της στην αγορά. Η συμφωνία, αξίας 600 εκατ.
ευρώ, προσφέρει επίσης τη δυνατότητα επαναφοράς του «ελληνικού παράγοντα» στον κλάδο, περιορίζοντας την επιρροή ξένων εταιρειών. Ο επικεφαλής της Πειραιώς, Χρήστος Μεγάλου, θα παρουσιάσει την κεφαλαιακή στρατηγική της τράπεζας σε ξένους επενδυτές, με στόχο τη διασφάλιση της σταθερότητας και της κερδοφορίας.
Πιο αναλυτικά:
Ανακατατάξεις στον ασφαλιστικό κλάδο και στο asset management επιφέρει η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής από τον όμιλο Πειραιώς.
Από την πλευρά της, η διοίκηση της Πειραιώς θεωρεί πως, η εξαγορά της Εθνικής Ασφαλιστικής πέρα από άμεσες συνέργειες λ.χ. διεύρυνση των προϊόντων – υπηρεσιών που θα μπορεί να προσφέρει πλέον προσφερόμενης, μικρότερη εξάρτηση των ετήσιων κερδών από τις εκάστοτε διακυμάνσεις στο μέσο καθαρό επιτοκιακό περιθώριο, θα είναι σε θέση να ενισχύσει (από το 2026 )τα κέρδη ανά μετοχή κατά 5% και κατά 1% την αποδοτικότητα των ενσώματων ιδίων κεφαλαίων.
Σημαντικό, αν όχι το σημαντικότερο όφελος θα έλθει από την ανάληψη της διαχείρισης του επενδυτικού χαρτοφυλακίου της Εθνικής ΕΓΑ. Στα 4 δισ. ευρώ υπολογίζεται το ενεργητικό συν τα όποια περιουσιακά στοιχεία (λ.χ. κτίρια, γραφεία, μισθώσεις κ.λ.). Εκεί όπου ο επικεφαλής της τράπεζας έχει δώσει έμφαση είναι το asset management, κλάδος που «χτίζεται» μεθοδικά από το 2022, με την απόκτηση τότε της Iolcus Investments.
Μάλιστα κρίνοντας από την πολιτική που ακολούθησε τότε ο Χρήστος Μεγάλου διατηρώντας τον Αχιλλέα Κοντογούρη (ιδρυτή της εταιρείας) στην κοινότητα θεωρείται δεδομένο πως στο τιμόνι της Εθνικής Ασφαλιστικής θα παραμείνει (και όχι μόνο…) ο Δημήτρης Μαζαράκης ο οποίος κλήθηκε εσπευσμένα πέρσι τον Ιούλιο να αναδιατάξει την ΕΕΓΑ.
Ουσιαστικό όφελος δημιουργείται όμως και ευρύτερα για τον ασφαλιστικό κλάδο, από την επάνοδο του «ελληνικού παράγοντα». Και αυτό με την προϋπόθεση πως πλέον-με τη νέα Εθνική ΕΓΑ- θα μπει εύλογο φρένο στην ολιγοπωλιακή πολιτική των ξένων εταιρειών που έχουν εκτινάξει τα κόστη ασφάλισης.
Πρόκειται για μία συμφωνία «αλμυρούτσικη» καθώς σε όρους αποτίμησης η ΕΕΓΑ «τιμολογείται» στα 600 εκατ. ευρώ κάτι που πρακτικά σημαίνει ότι η CVC Capital απο-επενδύει με μεγάλο όφελος. Το fund είχε αποκτήσει το 90,1% (το 2021) έναντι 346,5 εκατ. ευρώ (καθαρό τίμημα 221,5 εκατ.) ενώ στην 3ετία είχε και έσοδα 117,7 εκατ. ευρώ από μερίσματα (έναντι μόλις 12,7 εκατ. που εισέπραξε η Εθνική Τράπεζα). Θυμίζω ότι τότε η διοίκηση της ΕΤΕ είχε-σχεδόν- εκβιαστεί (λόγω μνημονιακών υποχρεώσεων) να…δωρίσει την θυγατρική ασφαλιστική της.
Στο Λονδίνο θα βρεθεί την Δευτέρα, ο Χρήστος Μεγάλου για παρουσίαση σε διαχειριστές ξένων funds. Από τις προτεραιότητες του να εξηγήσει πως θα διαρθρωθεί η κεφαλαιακή βάση (πιθανή χρήση Danish Compromise ) και άλλα ποιοτικά στοιχεία κεφαλαίου ώστε να μην υπάρξει επίπτωση λ.χ. στην επόμενη διανομή κερδών ( μέρισμα ) στους μετόχους/επενδυτές.
Σημειώνεται πως ο Danish Compromise είναι ένας εποπτικός μηχανισμός που επιτρέπει στις τράπεζες να μην αφαιρούν πλήρως το κόστος κτήσης μιας ασφαλιστικής από τα κεφάλαιά τους. Αν η ΕΚΤ εγκρίνει την εφαρμογή του, η κεφαλαιακή επίπτωση της εξαγοράς θα μειωθεί σημαντικά, ενισχύοντας την κεφαλαιακή επάρκεια της Πειραιώς.
