Το ευρώ αντιμετωπίζει αντίξοες συνθήκες μετά την ανατροπή της κυβέρνησης στη Γαλλία μετά από ψηφοφορία δυσπιστίας, δυσχεραίνοντας τις προοπτικές για τους επενδυτές που προετοιμάζονται για μια παρατεταμένη περίοδο πολιτικής αναταραχής.

Οι επενδυτές σταθμίζουν την πορεία του ευρώ μετά τη σύγκρουση για τον προϋπολογισμό του επόμενου έτους στη Γαλλία, η οποία οδήγησε την ακροδεξιά ηγέτιδα Μαρίν Λε Πεν και έναν αριστερό συνασπισμό να προωθήσουν χθες (4.12.2024) μια πρόταση δυσπιστίας κατά της κυβέρνησης του πρωθυπουργού Μισέλ Μπαρνιέ.

«Μπαίνουμε σε μια παρατεταμένη περίοδο αστάθειας στη γαλλική πολιτική», δήλωσε ο Σκάιλαρ Μοντγκόμερι Κένινγξ, στρατηγικός αναλυτής νομισμάτων στην Barclays στη Νέα Υόρκη, σύμφωνα με το Bloomberg. «Αυτό μόνο ως κόντρα άνεμος μπορεί να θεωρηθεί για το ευρώ».

Οι επενδυτές είχαν σε μεγάλο βαθμό προεξοφλήσει το αποτέλεσμα εκ των προτέρων, και τα futures των γαλλικών ομολόγων συγκράτησε σε ένα βαθμό τα κέρδη τους μετά την ψηφοφορία, η οποία πραγματοποιήθηκε μετά το κλείσιμο των τακτικών συναλλαγών.

Το ευρώ κυμαινόταν κοντά στα 1,052 δολάρια στις 10:50 π.μ. ώρα Σιγκαπούρης, ενώ τα επίπεδα μεταβλητότητας κατά τη διάρκεια της νύχτας παρέμειναν συγκρατημένα.

Αν και το αποτέλεσμα της ψηφοφορίας ήταν ευρέως αναμενόμενο, οδηγεί τη Γαλλία σε αχαρτογράφητο έδαφος και δυσχεραίνει τις προσπάθειες να συγκρατήσει ένα έλλειμμα που προβλέπεται να διευρυνθεί σε πάνω από 6% του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος φέτος – διπλάσιο του ορίου που προβλέπεται από τους δημοσιονομικού κανόνες της Ευρωπαϊκής Ένωσης (ΕΕ). Απειλεί επίσης να επιβαρύνει το κοινό νόμισμα την ώρα που η αγορά εκτιμά ότι θα υπάρξει μεγαλύτερη νομισματική χαλάρωση για τη στήριξη της οικονομίας της ΕΕ.

«Οι πρόσφατες εξελίξεις στη Γαλλία επιτείνουν μόνο τους κόντρα ανέμους για το έθνος και την Ευρωπαϊκή Ένωση γενικότερα», δήλωσε ο Μπιλ Κάμπελ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην DoubleLine Capital.

Το τελευταίο πολιτικό δράμα που έχει ταράξει τις γαλλικές αγορές ξεκίνησε τον Ιούνιο, όταν ο πρόεδρος Εμανουέλ Μακρόν προκήρυξε πρόωρες βουλευτικές εκλογές που κατέληξαν σε ένα κοινοβούλιο χωρίς αποτέλεσμα. Από τότε, το ευρώ έχει υποχωρήσει κατά περίπου 2,7% έναντι του δολαρίου.

Το κόστος δανεισμού της Γαλλίας σε σχέση με το κόστος δανεισμού της Γερμανίας έχει εκτοξευθεί στα ύψη, αγγίζοντας την περασμένη εβδομάδα τις 90 μονάδες βάσης, το υψηλότερο επίπεδο από την εποχή της κρίσης δημοσίου χρέους της ευρωζώνης.

Για τον Σον Όζμπορν, τον επικεφαλής στρατηγικό αναλυτή νομισμάτων της Scotiabank, η ψηφοφορία πιθανότατα σημαίνει ότι «θα πρέπει να γίνουν περαιτέρω παραχωρήσεις για να περάσει ο προϋπολογισμός, οπότε θα προκύψει κάποια αποδυνάμωση των συνολικών ρυθμίσεων της δημοσιονομικής πολιτικής».

«Αν η κατάσταση αυτή ενταθεί, το ευρώ μπορεί να δεχθεί περισσότερες πιέσεις», δεδομένης της προθεσμίας για την ψήφιση του προϋπολογισμού, είπε.

Οι επενδυτές ετοιμάζονται για απώλειες

Ενώ η δράση των τιμών την Τετάρτη ήταν συγκρατημένη και οι αγορές ομολόγων σταθεροποιήθηκαν ενόψει της ψήφου δυσπιστίας, ορισμένοι επενδυτές προετοιμάζονται επίσης για περαιτέρω απώλειες σε αυτό που παραδοσιακά θεωρούνταν ένας από τους ασφαλέστερους εκδότες της Ευρώπης.

«Είμαστε απαισιόδοξοι για τις προοπτικές του γαλλικού ελλείμματος», δήλωσε χθες ο Άλεξ Έβερετ, διαχειριστής επενδύσεων στην abrdn.

«Η συνεχιζόμενη κακοδαιμονία, η έλλειψη λήψης αποφάσεων και η ανεπαρκής πρόοδος προς τη βιωσιμότητα του χρέους πιθανότατα θα οδηγήσουν τα γαλλικά spreads να κινηθούν προς τις 100 μονάδες βάσης έναντι της Γερμανίας».

Το νομοσχέδιο που είχε αρχικά παρουσιάσει η κυβέρνηση του Μπαρνιέ περιείχε 60 δισ. ευρώ από αυξήσεις φόρων και περικοπές δαπανών που στόχευαν σε μια απότομη προσαρμογή του ελλείμματος στο 5% της οικονομικής παραγωγής το 2025.

Ο Μπαρνιέ προειδοποίησε την περασμένη εβδομάδα για «καταιγίδα» στις χρηματοπιστωτικές αγορές σε περίπτωση αποπομπής του από την εξουσία. Παρά τις παραχωρήσεις που έκανε στον προϋπολογισμό, ο Εθνικός Συναγερμός και ο αριστερός συνασπισμός ζήτησαν την παροχή ψήφου εμπιστοσύνης.

Ο Μακρόν μπορεί τώρα να διορίσει νέο πρωθυπουργό, αν και δεν υπάρχει συνταγματική προθεσμία για την απόφασή του. Ο ίδιος έχει δηλώσει στο παρελθόν ότι δεν θα παραιτηθεί μέχρι να λήξει ολόκληρη η θητεία του. Οι επόμενες προεδρικές εκλογές έχουν οριστεί για το 2027 και η Λε Πεν παραμένει η επικρατέστερη, σύμφωνα με τις δημοσκοπήσεις.