Το πρόσφατο ράλι στις μετοχές των ημιαγωγών έχει προκαλέσει ανησυχίες για υπερβολικές αποτιμήσεις, με τις μετοχές της AMD να σημειώνουν πτώση λόγω μη ικανοποιητικών προβλέψεων.
Η πτώση επηρέασε και άλλες αγορές, με τις μετοχές της Taiwan Semiconductor και της Samsung να υποχωρούν. Παρά τις επενδύσεις σε τεχνητή νοημοσύνη, οι επενδυτές ανησυχούν για τις υψηλές αποτιμήσεις και τις μειωμένες προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων.
Ορισμένοι ειδικοί προειδοποιούν για πιθανή διόρθωση, ενώ άλλοι βλέπουν την υποχώρηση ως ευκαιρία για αγορές. Οι αποτιμήσεις παραμένουν υψηλές, με τον δείκτη Philadelphia Semiconductor να είναι πάνω από τον μακροχρόνιο μέσο όρο.
Πιο αναλυτικά
Το φετινό φρενήρες ράλι στις μετοχές των ημιαγωγών (σσ. τσιπ) ανέδειξε γρήγορα μια ανησυχία ότι οι αποτιμήσεις για κάποιες από τις μεγαλύτερες επιτυχίες έχουν εκτοξευθεί πολύ γρήγορα και ότι τα κέρδη ίσως είναι υπερβολικά.
Οι μετοχές της Advanced Micro Devices σημείωσαν πτώση άνω του 4% στις προσυνεδριακές συναλλαγές την Τετάρτη (5.11.25), αφού οι προβλέψεις του κατασκευαστή τσιπ δεν ανταποκρίθηκαν στις υψηλές προσδοκίες των επενδυτών. Τα αποτελέσματα της AMD ανακοινώθηκαν μετά από πτώση 4,1% του δείκτη Philadelphia Semiconductor την Τρίτη (4.11.25), η οποία αποτελεί τη μεγαλύτερη πτώση εδώ και περισσότερες από τρεις εβδομάδες.
Η πτώση των μετοχών των τσιπ εξαπλώθηκε και σε άλλες αγορές την Τετάρτη (5.11.25). Στην Ασία, η Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. υποχώρησε κατά 3%, ενώ οι απώλειες της Samsung Electronics οδήγησαν τον δείκτη Kospi της Νότιας Κορέας σε πτώση 2,9%. Στην Ευρώπη, οι ολλανδοί κατασκευαστές εξοπλισμού τσιπ ASML Holding NV και ASM International NV υποχώρησαν κατά 2%.
Η υποχώρηση υπογραμμίζει την αυξανόμενη ανησυχία των επενδυτών για τις υψηλές αποτιμήσεις του τομέα, παρόλο που οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας εξακολουθούν να επενδύουν δισεκατομμύρια σε υποδομές για τεχνητή νοημοσύνη. Οι κατασκευαστές τσιπ έχουν προσθέσει τρισεκατομμύρια δολάρια σε αγοραία αξία από το χαμηλό του Απριλίου, καθώς οι επενδυτές στοιχηματίζουν στην αυξανόμενη ζήτηση για υπολογιστική ισχύ.
«Υπάρχουν πολλές ανησυχίες σχετικά με το εμπόριο τεχνητής νοημοσύνης. Πιστεύουμε ότι θα ξεπεράσουμε αυτή την καταιγίδα και υπάρχουν ακόμη πολλά που πρέπει να γίνουν στο εμπόριο τεχνητής νοημοσύνης, αλλά δεν είναι η πρώτη φορά που υπάρχουν ανησυχίες για αδυναμία και φούσκα», δήλωσε η Marina Zavoloc , υπεύθυνη στρατηγικής της Morgan Stanley, σε συνέντευξη στο Bloomberg TV.
Μια προειδοποίηση από τους διευθύνοντες συμβούλους της Wall Street για μια καθυστερημένη διόρθωση έχει επηρεάσει την αγορά αυτή την εβδομάδα, παράλληλα με τις μειωμένες προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας (Fed) και ένα παρατεταμένο κλείσιμο της κυβέρνησης των ΗΠΑ. Ο διαχειριστής hedge fund Michael Burry πρόσθεσε στον αρνητικό τόνο με την αποκάλυψή του για πτωτικά στοιχήματα στις Palantir Technologies Inc. και Nvidia Corp.
Οι προβλέψεις της Palantir τη Δευτέρα δεν ανταποκρίθηκαν στις πιο αισιόδοξες προσδοκίες, αφού η μετοχή έχει ήδη υπερδιπλασιαστεί φέτος. Μια παρόμοια αντίδραση στα αποτελέσματα της AMD μετά την έναρξη της αγοράς επηρέασε τις συναλλαγές στην Ασία και την Ευρώπη την Τετάρτη.
«Δεν θα έλεγα να αγοράσουμε την πτώση τώρα – μεγάλο μέρος της ανόδου δεν αφορούσε τα θεμελιώδη μεγέθη, επομένως δεν έχει νόημα να πούμε ότι πρόκειται για αγορά αξίας τώρα. Αλλά αν μερικά από τα μεγάλα ονόματα της τεχνολογίας υποχωρήσουν κατά 15%, 20%, τότε ίσως μπορούμε να το εξετάσουμε», δήλωσε ο Chauwei Yak, διευθύνων σύμβουλος του hedge fund πολλαπλών στρατηγικών GAO Capital στη Σιγκαπούρη.
Η αποτίμηση αποτελεί κύρια ανησυχία για πολλούς επενδυτές. Ο δείκτης Philadelphia Semiconductor έχει τιμή 28 φορές τα κέρδη του επόμενου έτους, πολύ πάνω από τον μέσο όρο των 19 ετών.
Ένα άλλο ερώτημα είναι εάν οι μεγάλες εταιρείες τεχνολογίας όπως η Amazon.com Inc. και η Meta Platforms Inc. θα συνεχίσουν να δαπανούν για την υπολογιστική χωρητικότητα, παρόλο που οι αποδόσεις αυτών των επενδύσεων δεν εμφανίζονται μέχρι στιγμής. Ένα ολοένα και πιο περίπλοκο και διασυνδεδεμένο δίκτυο συναλλαγών μεταξύ βασικών εταιρειών τεχνητής νοημοσύνης έχει επίσης προκαλέσει αντιδράσεις .
Κάποιοι βλέπουν την υποχώρηση ως κάτι καλό, καθώς αφήνει λίγη ανάκαμψη από ένα ανοδικό ράλι που είχε προηγηθεί και κάνει τις μετοχές λίγο φθηνότερες.
Ο Βίκας Περσάντ, διαχειριστής χαρτοφυλακίου ασιατικών μετοχών στην M&G Investments, ήταν ουσιαστικά ξύπνιος όλη νύχτα στη Σιγκαπούρη, παρακολουθώντας τις πιο απότομες πτώσεις στη Wall Street από τις 10 Οκτωβρίου.
«Ακολούθησα μέχρι που πήγα για ύπνο, οπότε και έκλεισε το χρηματιστήριο των ΗΠΑ στις 4 π.μ., πήρα έναν σύντομο υπνάκο και μετά ετοιμάστηκα για την Ασία», είπε. «Έχουμε φτάσει τόσο μακριά, τόσο γρήγορα, που οι επενδυτές δεν θα πρέπει να εκπλαγούν αν αυτό συνεχιστεί αύριο και μεθαύριο», είπε, προσθέτοντας ότι είναι μια καλή στιγμή να παρακολουθούμε για ευκαιρίες αγοράς.
