Ένα κύμα προειδοποιήσεων από κορυφαία στελέχη της Wall Street προς τους επενδυτές να προετοιμαστούν για μια υποχώρηση εν μέσω υψηλών αποτιμήσεων, προκαλώντας πτώση των μετοχών και ανησυχίες για το αν η αγορά έχει «τρέξει» περισσότερο απ’ όσο αντέχει. Το Bitcoin υποχώρησε, ενώ τα ομόλογα ενισχύθηκαν.

Σε μια εποχή που οι αισιόδοξοι έχουν αρχίσει να αμφισβητούν την ανάγκη για μια ανάπαυλα, οι επικεφαλής των γιγάντων από την Capital Group έως την Goldman Sachs Group και την Morgan Stanley σημείωσαν την πιθανότητα μιας υποχώρησης ως μια υγιή εξέλιξη. Όχι μόνο το κλίμα και οι τεχνικοί δείκτες δείχνουν σημάδια υπερθέρμανσης, αλλά και η μεγάλη συγκέντρωση των τεχνολογικών γιγάντων έχει κάνει πολλούς επενδυτές να αισθάνονται άβολα.

«Αυτό ενισχύει την άποψή μας ότι η χρηματιστηριακή αγορά είναι ώριμη για κάποια σημαντική υποχώρηση στο εγγύς μέλλον, ανεξάρτητα από την πορεία της σε μεσοπρόθεσμο/μακροπρόθεσμο ορίζοντα», δήλωσε ο Matt Maley της Miller Tabak.

Κανείς δεν χρειάζεται να ψάξει πολύ για να βρει προειδοποιήσεις ότι η αγορά φαίνεται φουσκωμένη, μετά από μια άνοδο σχεδόν 40% από το χαμηλό του Απριλίου, που ώθησε τις αποτιμήσεις σε επίπεδα που συνδέονται με προηγούμενες περιόδους ευφορίας.

Ο S&P 500 σημείωσε μία από τις καλύτερες επιδόσεις του από τη δεκαετία του 1950, τροφοδοτούμενος από την ανθεκτικότητα των αμερικανικών επιχειρήσεων, τις ευοίωνες προοπτικές για την τεχνητή νοημοσύνη και τις ελπίδες ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα συνεχίσει να μειώνει τα επιτόκια για να στηρίξει την οικονομία. Ωστόσο, αυτά τα σταθερά κέρδη, σε συνδυασμό με την πρόσφατη περιορισμένη άνοδο, προκάλεσαν ανησυχίες για ευπάθεια.

Ένα σαφές παράδειγμα αυτού είναι η διαπραγμάτευση της Τρίτης (4.11.2025). Η Palantir Technologies έπεσε κατά 7,5% ακόμη και μετά την αύξηση των ετήσιων προβλέψεων για τα έσοδά της. Μετά από μια αύξηση σχεδόν 400% το περασμένο έτος, οι αισιόδοξες προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης δεν ήταν αρκετές για να αντισταθμίσουν τις ανησυχίες σχετικά με την υψηλή αποτίμηση της εταιρείας. Προσθέτοντας στις ανησυχίες, ο διαχειριστής hedge fund Michael Burry αποκάλυψε αρνητικές προβλέψεις για την Palantir και την ηγέτιδα εταιρεία τσιπ τεχνητής νοημοσύνης Nvidia Corp.

Ο S&P 500 υποχώρησε έως και 1,2% πριν περιορίσει τις απώλειές του. Ο δείκτης των τεχνολογικών megacaps έχασε 1%. Η απόδοση των 10ετών ομολόγων του Δημοσίου υποχώρησε δύο μονάδες βάσης στο 4,09%. Το Bitcoin υποχώρησε 2,3%. Το δολάριο σημείωσε άνοδο.

«Οι ανησυχίες σχετικά με τις υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών οδήγησαν σε μια μέτρια φυγή προς την ποιότητα, η οποία στήριξε την αγορά κρατικών ομολόγων κατά τη διάρκεια της νυχτερινής συνεδρίασης», σημείωσαν οι Ian Lyngen, Vail Hartman και Delaney Choi της BMO Capital Markets. «Οι ανησυχίες για τις υπερβολικές αποτιμήσεις δεν είναι καινούργιες, δεδομένων των τρεχουσών συνθηκών της αγοράς και του γεγονότος ότι οι ιστορικά υψηλές τιμές των μετοχών έχουν γίνει ο κανόνας και όχι η εξαίρεση».

Ωστόσο, οι στρατηγικοί της BMO δηλώνουν ότι συμφωνούν με την άποψη ότι τα περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου θα επωφεληθούν από μια σειρά ενοποιήσεων μετά την τελευταία φάση της ανοδικής ανατιμολόγησης.

«Κάνοντας ένα βήμα πίσω, η ευρύτερη ανησυχία μας για τις ολοένα και υψηλότερες αποτιμήσεις των μετοχών είναι η προφανής επίδραση στον πλούτο και οι συνέπειες που αυτό έχει για το ρυθμό κατανάλωσης και την προθυμία να επιδιώκονται υψηλότερες τιμές, πυροδοτώντας έτσι τυχόν παραμένουσες πληθωριστικές πιέσεις», σημείωσαν.

Σύμφωνα με τον Cullen Morgan, ειδικό σε παράγωγα μετοχών και ροές της Goldman Sachs, οι σύμβουλοι εμπορίας εμπορευμάτων θα είναι μικροί πωλητές μετοχών σε κάθε σενάριο την ερχόμενη εβδομάδα. Αυτό θα ακολουθήσει την πώληση μετοχών αξίας 1,2 δισεκατομμυρίων δολαρίων από αυτή την ομάδα την περασμένη εβδομάδα, λέει.

«Διατηρούμε την άποψή μας ότι οι καλύτερες ευκαιρίες κινδύνου/απόδοσης βρίσκονται στην αγορά μετοχών σε επιβεβαιωμένη υποστήριξη μετά από αυτόν τον εξάμηνο κύκλο ανοδικής τάσης», δήλωσε ο Craig Johnson της Piper Sandler.