Τα γαλλικά ομολογιακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης σημείωσαν πτώση μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Γαλλίας από την S&P Global Ratings, γεγονός που αναδεικνύει τα δημοσιονομικά προβλήματα της χώρας και ενδέχεται να οδηγήσει σε αναγκαστικές πωλήσεις ομολόγων από ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια. Η υποβάθμιση από AA- σε A+ έρχεται μετά από παρόμοια κίνηση της Fitch Ratings, ενώ η Moody’s αναμένεται να ανακοινώσει την απόφασή της σύντομα. Η πολιτική αστάθεια και οι αυξημένες αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων, που ξεπερνούν αυτές χωρών με χαμηλότερη αξιολόγηση, όπως η Ελλάδα και η Πορτογαλία, επιτείνουν την πίεση στην οικονομία, ενώ ο πρωθυπουργός Σεμπαστιάν Λεκορνί προσπαθεί να περάσει τον προϋπολογισμό από μια διχασμένη Εθνοσυνέλευση.
Πιο αναλυτικά
Τα γαλλικά ομολογιακά συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης υποχωρούν μετά την υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Γαλλίας από την S&P Global Ratings, μια μη προγραμματισμένη κίνηση που υπογραμμίζει τα δημοσιονομικά προβλήματα της χώρας και θέτει το χρέος της σε κίνδυνο αναγκαστικής πώλησης από ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια.
Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τα 10ετή ομόλογα της Γαλλίας υποχώρησαν κατά 35 μονάδες στα 122,80 στις ασιατικές συναλλαγές, σε σύγκριση με μια πιο μέτρια κίνηση των αντίστοιχων γερμανικών ομολόγων. Το ευρώ παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητο μετά την πίεση που δέχτηκε αργά την Παρασκευή (17.10.2025), όταν η S&P υποβάθμισε την πιστοληπτική ικανότητα της χώρας από AA- σε A+.
Η υποβάθμιση σημαίνει ότι η Γαλλία έχασε την αξιολόγηση ΑΑ από δύο από τους τρεις μεγάλους οίκους αξιολόγησης σε λίγο περισσότερο από ένα μήνα, μια κίνηση που ενδέχεται να αναγκάσει ορισμένα αμοιβαία κεφάλαια με εξαιρετικά αυστηρά επενδυτικά κριτήρια να πουλήσουν τα ομόλογα της χώρας. Η Fitch Ratings υποβάθμισε την αξιολόγηση της Γαλλίας τον Σεπτέμβριο, ενώ η Moody’s Ratings αναμένεται να ανακοινώσει την απόφασή της την Παρασκευή (24.10.2025).
Επίσης, διατηρεί υπό έλεγχο τις δημοσιονομικές πολιτικές της δεύτερης μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρωπαϊκής Ένωσης, καθώς ο πρωθυπουργός Σεμπαστιάν Λεκορνί προσπαθεί να περάσει τον προϋπολογισμό από μια διχασμένη Εθνοσυνέλευση. Κατάφερε να παραμείνει στην εξουσία την περασμένη εβδομάδα, ενισχύοντας τις τοπικές αγορές, αλλά μόνο αφού υπέκυψε στις απαιτήσεις για την αναστολή της μεταρρύθμισης του συνταξιοδοτικού συστήματος του προέδρου Emmanuel Macron, η οποία αποσκοπούσε στην ενίσχυση των δημόσιων οικονομικών.
«Αυτή η αιφνιδιαστική κίνηση είναι πιθανό να ασκήσει επιπλέον πίεση στα spreads των γαλλικών ομολόγων», δήλωσε ο Mohamed El-Erian, πρώην Διευθύνων Σύμβουλος της Pacific Investment Management Co. «Πέρα από την αύξηση του κόστους δανεισμού και την υποβάθμιση της οικονομικής θέσης της Γαλλίας, η υποβάθμιση κλονίζει την εμπιστοσύνη στον πυρήνα μιας περιοχής που ήδη χρειάζεται βαθύτερες διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις για την αναζωογόνηση της παραγωγικότητας και της ανάπτυξης», έγραψε ο El-Erian στο X.
Η κίνηση της S&P είναι το τελευταίο πλήγμα σε μια ταραχώδη περίοδο για το γαλλικό χρέος. Το κόστος δανεισμού της χώρας έχει αυξηθεί σε σχέση με τις ομόλογες χώρες από τότε που ο Μακρόν προκήρυξε πρόωρες βουλευτικές εκλογές πέρυσι, οι οποίες οδήγησαν σε αδιέξοδο στο κοινοβούλιο.
Το πολιτικό αδιέξοδο έχει οδηγήσει τις αποδόσεις των γαλλικών ομολόγων στα υψηλότερα επίπεδα της ευρωζώνης, ξεπερνώντας χώρες με χαμηλότερη αξιολόγηση, όπως η Ελλάδα και η Πορτογαλία.
Η διαφορά απόδοσης των γαλλο-γερμανικών 10ετών ομολόγων – ένα βασικό μέτρο κινδύνου – αυξήθηκε σε σχεδόν 90 μονάδες βάσης νωρίτερα αυτό το μήνα από λιγότερο από 50 πριν από τις πρόωρες εκλογές του 2024. Η διαφορά είχε μειωθεί σε περίπου 78 την Παρασκευή, αφού ο Λεκορνί επέζησε την περασμένη εβδομάδα από την ψήφο μη εμπιστοσύνης, δεσμευόμενος να αναστείλει τη μεταρρύθμιση του συνταξιοδοτικού συστήματος του Macron.
