Οι αποδόσεις των 10ετών γερμανικών ομολόγων έχουν φτάσει στο 2,93%, το υψηλότερο επίπεδο από το 1990, εν μέσω ενός παγκόσμιου ξεπουλήματος ομολόγων, που επηρεάζει και την ελληνική αγορά.
Η αύξηση αυτή συνδέεται με τα σχέδια δαπανών της Γερμανίας για επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές, ενώ αναμένεται μείωση των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα.
Οι επενδυτές ανησυχούν για τις επιπτώσεις αυτών των εξελίξεων στην ευρωπαϊκή οικονομία, καθώς οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων ξεπέρασαν το 4% και οι ιαπωνικές αποδόσεις σημείωσαν 10ετή υψηλά.
Πιο αναλυτικά:
Συνεχίζεται σήμερα (6.3.2025) το παγκόσμιο ξεπούλημα των ομολόγων, συμπεριλαμβανομένων των ελληνικών, με αφορμή τα σχέδια δαπανών της Γερμανίας που πρόκειται να αναδιαμορφώσουν τις προοπτικές ανάπτυξης στην ήπειρο, την ίδια ώρα που αναμένεται νέα μείωση των επιτοκίων δανεισμού της ΕΚΤ κατά 0,25%.
Οι αποδόσεις των 10ετών κρατικών ομολόγων της Γερμανίας έχουν φτάσει στο 2,93%, το υψηλότερο από τον Οκτώβριο του 2023. Το επιτόκιο αυξήθηκε κατά 30 μονάδες βάσης την Τετάρτη, τη μεγαλύτερη αύξηση από τους μήνες μετά την πτώση του Τείχους του Βερολίνου τον Νοέμβριο του 1989.
Η απόδοση στο ελληνικό 10ετές «σκαρφαλώνει» στο 3,655% μετά από «κλείσιμο» στο 3,612% την Τετάρτη (05.03.2025), με το περιθώριο να διαμορφώνεται στο +1,19%. Σε ευρωπαϊκό επίπεδο, οι αποδόσεις των 10ετών ομολόγων της Γερμανίας αυξάνονται κατά οκτώ μονάδες βάσης στο 2,8625%. Οι αποδόσεις των ιταλικών 10ετών ξεπέρασαν το 4% για πρώτη φορά από τον Ιούλιο, και επί του παρόντος κινούνται οριακά χαμηλότερα. Οι ιαπωνικές αποδόσεις άγγιξαν το υψηλότερο επίπεδο της τελευταίας δεκαετίας και πλέον. Εν τω μεταξύ, οι ευρωπαϊκές μετοχές αυξήθηκαν και τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του S&P 500 υποχώρησαν.
Οι επενδυτές συνεχίζουν να αντιδρούν στην κίνηση της Γερμανίας να αποδεσμεύσει εκατοντάδες δισεκατομμύρια ευρώ για επενδύσεις σε άμυνα και υποδομές. Aξίζει να σημειωθεί πως οι αναφορές του διεθνούς οικονομικού τύπου συσχετίζουν την εκτίναξη των αποδόσεων των ευρωπαϊκών ομολόγων στις εξελίξεις στη Γερμανία και όχι στο πακέτο των 800 δισ. ευρώ που ανακοίνωσε η πρόεδρος της Κομισιόν, Ούρσουλα φον ντερ Λάιεν.
Η οικονομία της Γερμανίας θα ανακάμψει και τα σχέδια δαπανών της θα διαχυθούν στις γειτονικές χώρες και θα ωθήσουν και άλλες χώρες της ευρωζώνης να αυξήσουν τις στρατιωτικές δαπάνες, έγραψαν οικονομολόγοι της Goldman Sachs, σύμφωνα με το Bloomberg.
«Πρόκειται για μια σεισμική μετατόπιση των πιο επικών διαστάσεων από τη Γερμανία και ίσως μόνο το γρήγορο χρήμα και οι ευκίνητοι επενδυτές έχουν ανταποκριθεί μέχρι στιγμής», σύμφωνα με τον στρατηγικό αναλυτή μακροοικονομικών της Deutsche Bank, Jim Reid. «Οι επενδυτικές επιτροπές και οι υπεύθυνοι για την κατανομή των περιουσιακών στοιχείων θα πρέπει αργά και σίγουρα να προσαρμοστούν».
Σε άλλες αγορές, οι έμποροι ανταποκρίθηκαν στην απόφαση του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ να εξαιρέσει τις αυτοκινητοβιομηχανίες από τους πρόσφατα επιβληθέντες δασμούς στο Μεξικό και τον Καναδά για ένα μήνα. Αυτό έδωσε ώθηση στις μετοχές των ευρωπαϊκών αυτοκινητοβιομηχανιών, με τις Stellantis, Volkswagen και Mercedes-Benz Group να σημειώνουν άνοδο άνω του 2%.
Οι ασιατικές μετοχές ενισχύθηκαν επίσης από την καθυστέρηση των δασμών. Ο δείκτης Hang Seng China Enterprises Index σημείωσε άλμα έως και 3,3%, αντανακλώντας τις αυξημένες προσδοκίες των επενδυτών για πιο υποστηρικτικά μέτρα που ενδέχεται να ανακοινωθούν στην κοινή συνέντευξη Τύπου των κινεζικών υπουργείων στο Πεκίνο.
Εν τω μεταξύ, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αναμένεται να μειώσει σήμερα τα επιτόκια κατά ένα τέταρτο της μονάδας. Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν σχεδόν ομόφωνα ότι το επιτόκιο καταθέσεων θα μειωθεί στο 2,5%.
Στις εταιρικές ειδήσεις, η Marvell Technology υποχώρησε στις μεταμεσονύκτιες συναλλαγές της Νέας Υόρκης μετά την υποβολή μη ικανοποιητικής πρόβλεψης εσόδων, απογοητεύοντας τους επενδυτές που ανέμεναν μεγαλύτερη απόδοση από την έκρηξη της τεχνητής νοημοσύνης. Η Broadcom Inc., μια άλλη εταιρεία κατασκευής τσιπ που συνδέεται με την άνοδο της τεχνητής νοημοσύνης, υποχώρησε κατά 3,5% ενόψει της έκθεσης αποτελεσμάτων της Πέμπτης.
Η Klarna Bank, η επιχείρηση πληρωμών με έδρα τη Στοκχόλμη, επιδιώκει να αντλήσει τουλάχιστον 1 δισ. δολάρια σε μια αρχική δημόσια προσφορά στις ΗΠΑ. Η εταιρεία σκοπεύει να τιμολογήσει την IPO στις αρχές Απριλίου και στοχεύει σε αποτίμηση άνω των 15 δισ. δολαρίων.
ΕΚΤ: Αναμένεται μείωση επιτοκίων, αλλά αυξάνονται οι διχογνωμίες
Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα πρόκειται σήμερα να μειώσει τα επιτόκια για έκτη φορά από τον Ιούνιο, αν και το ασταθές οικονομικό σκηνικό δημιουργεί διχογνωμίες σχετικά με το πού θα κινηθεί το κόστος δανεισμού από εδώ και πέρα.
Οι αναλυτές που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Bloomberg προβλέπουν σχεδόν ομόφωνα μείωση του επιτοκίου καταθέσεων κατά μία τέταρτη μονάδα, στο 2,5%. Από εκεί και πέρα, οι απόψεις ποικίλλουν σε μεγάλο βαθμό: Κάποιοι δεν βλέπουν άλλες μειώσεις, ενώ άλλοι εκτιμούν ότι το επιτόκιο αναφοράς θα πάει μέχρι το 1% στις αρχές του 2026.
Τέτοιες έντονες διαφορές αντικατοπτρίζουν τη φθορά της ενότητας μεταξύ των ίδιων των αξιωματούχων. Αν και δεν υπάρχουν μεγάλες διαφωνίες σχετικά με τη νομισματική χαλάρωση μέχρι σήμερα, οι απόψεις διίστανται σχετικά με το αν ο πληθωρισμός κινδυνεύει περισσότερο να υπερβεί ή να υποβιβαστεί και πόση στήριξη θα πρέπει να προσφερθεί στην οικονομία της ευρωζώνης που δεν λειτουργεί σωστά.
Τα νερά θολώνουν ακόμη περισσότερο οι επιπτώσεις της αιφνίδιας απόφασης των ΗΠΑ να αποσύρουν τη στρατιωτική στήριξη προς την Ουκρανία και την Ευρώπη, πυροδοτώντας μια βιασύνη επανεξοπλισμού που θα επιφέρει δαπάνες εκατοντάδων δισεκατομμυρίων ευρώ σε όλη την περιοχή τα επόμενα χρόνια. Οι Ευρωπαίοι ηγέτες πρόκειται να συζητήσουν περαιτέρω το θέμα σε σύνοδο κορυφής σήμερα στις Βρυξέλλες, με τις αγορές να ευνοούν πλέον μόλις δύο ακόμη μειώσεις των επιτοκίων της ΕΚΤ φέτος.
Οι διαφωνίες στην ΕΚΤ εντείνονται εν μέρει σχετικά με το πόσο η νομισματική πολιτική περιορίζει την οικονομία. Η Schnabel «δεν είναι πλέον σίγουρος αν εξακολουθεί να είναι περιοριστική». Ο διοικητής της ΤτΕ, Γιάννης Στουρνάρας πιστεύει ότι «είμαστε σίγουρα ακόμη σε περιοριστικό έδαφος».
Οι αξιωματούχοι συμφωνούν ότι τα επιτόκια θα πρέπει να φθάσουν σε επίπεδα που δεν περιορίζουν πλέον τη δραστηριότητα, γνωστά ως ουδέτερα. Μόνο λίγοι, ωστόσο, έχουν διατυπώσει την ιδέα να πιέσουν ακόμη χαμηλότερα για την τόνωση της ζήτησης. Ενώ μια πρόσφατη μελέτη του προσωπικού της ΕΚΤ τοποθετεί το ουδέτερο στο 1,75% έως 2,25%, ορισμένα γεράκια λένε ότι μπορεί να είναι υψηλότερα.
To άρθρο Στο υψηλότερο επίπεδο από το 1990 οι αποδόσεις των γερμανικών ομολόγων
